化工行业周报:万华拟建40万吨POCHP项目 玲珑新零

日期:2021-09-06编辑作者:行业资讯

  的成长,龙头的超额利润和扩能将会带来业绩增长的确定性,中国化工龙头崛起为全球龙头,这一趋势不受景气度和

  从最近的基本面情况来看,化工产品的价格呈现全面上涨的特征,虽然有一些供给端不可抗力的催化因素,但我们跟踪发现,主导因素还是下游需求的大幅提升,在疫苗的加速普及和流动性充裕的大背景下,国内外的衣食住行各领域需求都大幅提升,叠加补库存需求,化工产品供不应求,由于终端需求向上传递带来的长尾效应,这一波的需求提升具有较强的持续性。而在供给端,两大门槛限制了产能的扩张,即自由竞争带来的强者恒强门槛和碳达峰背景下的政策收紧门槛,所以未来能够持续扩张产能的龙头企业有望享受更高的估值。我们认为,这一波的化工行情是需求拉动的β 行情,龙头公司叠加了估值提升的过程,会更加受益。自去年以来,我们不断重申,化工各细分领域龙头未来3-5 年市盈率有望从10-20 倍提升至30 倍以上,有其内在的逻辑。短期看,景气复苏将带来利润的提升。从3-5 年的维度看,化工龙头的盈利阿尔法又可以确保未来资本开支高回报的确定性。但从更长的维度看,买化工就是买成长、买龙头。从长期和终局角度看,我们认为中国化工行业

  未来的竞争格局会类似于目前欧美日的竞争格局,即由几大巨头占据市场的主要份额,这是由

  强者恒强的特性所决定的。组织的高效是最根本的护城河。化工作为材料的加工行业,谁能够最高效地将原材料转化为下游可利用的产品,谁就能够成为王者,而这个高效率取决于管理高效率、技术创新、低成本等方面,归根结底是组织的高效,正确的战略和高效的执行也是组织高效的结果。化工龙头就是未来的王者。根据我们的观察,中国有一批龙头公司,他们相对于国际竞争对手,体现出明显的效率优势,从回报率、人工效率、周转率等方面都体现出了优势。而中国

  增速放缓和未来碳排放的控制,使得各方面资源都在向化工头部企业集中,叠加智能制造、研发创新,龙头市占率提升的速度在加快。

  当前时刻,我们认为,中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图,向全球龙头进发的能力。我们建议,与伟大者同行,投资那些具有伟大梦想、高效执行力的企业,这种高效能力,会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手,回报率更高,未来规模也会更大,所以国外巨头的市值水平远不是国内企业的天花板。例如,正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的,原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030 年剑指全球轮胎行业前五名的

  ,高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头,比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及

  和、民营炼化巨头(恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、、恒逸石化、新凤鸣)、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3 领域的卫星石化、甜味剂龙头金禾实业、草铵膦龙头利尔化学、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰氨纶、有机精细化工品龙头万润股份等。美国商务部当地时间2020 年5 月15 日发布声明称,全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体,半导体材料战略地位日益显著,建议关注

  、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外,新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,热塑性弹性体龙头道恩股份,卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯,9 月3 日纯MDI 价格20500 元/吨(环比8 月27 日-500 元/吨),聚合MDI 价格19740 元/吨(环比8 月27日+1190 元/吨)。2021 年8 月31 日,公司发布2021 年9 月份中国地区MDI 价格

  。自2021 年9 月份开始,万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI 分销市场挂牌价20600 元/吨(同比持平),直销市场挂牌价20600 元/吨(同比持平);纯MDI 挂牌价23800 元/吨(同比持平)。2021 年9 月2 日,公司发布烟台工业园TDI、PO、PDH 装置停产检修公告。为确保生产装置安全有效运行,按照年度检修计划,公司烟台工业园TDI 装置(30 万吨/年)、PO 装置(24万吨/年)将于2021 年9 月3 日开始陆续停产检修,预计检修25 天左右;PDH 装置(75 万吨/年)将于2021 年9 月10 日开始停产检修,预计检修40 天左右。

  【】据玲珑轮胎微信公众号消息,8 月29 日,以“玲”袖之势,“珑”重登场为主题的玲珑“新零售2.0”上线仪式在公司总部举行,线上同步直播。此次推出的“新零售2.0”,是对新零售一期的升级和优化,围绕“产品+服务+价值”的营销主旨,通过“玲珑养车驿站”小程序,聚焦公司中高端产品,并不断引入更丰富的汽车后市场产品,为经销商、门店提供运营能力、培训服务、仓储物流赋能、用户消费习惯获取等内容,赋予渠道与时俱进的数字化营销能力,全方位帮助经销商、门店提高核心竞争力。向全球龙头进发的能力。我们建议,与伟大者同行,投资那些具有伟大梦想、高效执行力的企业,这种高效能力,会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手,回报率更高,未来规模也会更大,所以国外巨头的市值水平远不是国内企业的天花板。例如,正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学,原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030 年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎,高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的

  我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头,比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及和、民营炼化巨头(恒力石化、荣盛石化、

  、、、)、复合肥领域的和、橡胶助剂龙头、粘胶短纤龙头、维生素龙头、煤化工龙头、新型煤化工龙头、农药领域的、无机新材料领域的龙头、C2/C3 领域的、甜味剂龙头、草铵膦龙头、植物生长调节剂龙头、钛白粉龙头、氨纶和己二酸龙头华峰氨纶、有机精细化工品龙头等。美国商务部当地时间2020 年5 月15 日发布声明称,全面限制华为购买采用和技术生产的半导体,半导体材料战略地位日益显著,建议关注、晶瑞股份、

  、、、、等企业。另外,新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头,热塑性弹性体龙头,卤水提锂技术龙头等。重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯,9 月3 日纯MDI 价格20500 元/吨(环比8 月27 日-500 元/吨),聚合MDI 价格19740 元/吨(环比8 月27日+1190 元/吨)。2021 年8 月31 日,公司发布2021 年9 月份中国地区MDI 价格公告。自2021 年9 月份开始,万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI 分销市场挂牌价20600 元/吨(同比持平),直销市场挂牌价20600 元/吨(同比持平);纯MDI 挂牌价23800 元/吨(同比持平)。2021 年9 月2 日,公司发布烟台工业园TDI、PO、PDH 装置停产检修公告。为确保生产装置安全有效运行,按照年度检修计划,公司烟台工业园TDI 装置(30 万吨/年)、PO 装置(24万吨/年)将于2021 年9 月3 日开始陆续停产检修,预计检修25 天左右;PDH 装置(75 万吨/年)将于2021 年9 月10 日开始停产检修,预计检修40 天左右。【玲珑轮胎】据玲珑轮胎微信公众号消息,8 月29 日,以“玲”袖之势,“珑”重登场为主题的玲珑“新零售2.0”上线仪式在公司总部举行,线上同步直播。此次推出的“新零售2.0”,是对新零售一期的升级和优化,围绕“产品+服务+价值”的营销主旨,通过“玲珑养车驿站”小程序,聚焦公司中高端产品,并不断引入更丰富的汽车后市场产品,为经销商、门店提供运营能力、培训服务、仓储物流赋能、用户消费习惯获取等内容,赋予渠道与时俱进的数字化营销能力,全方位帮助经销商、门店提高核心竞争力。

  】9 月4 日,公司发布了关于投资设立云图新能源材料(荆州)有限公司并由其建设年产35 万吨电池级磷酸铁及相关配套项目的公告,拟建设年产35 万吨电池级磷酸铁以及配套的30 万吨湿法磷酸(折纯)、30 万吨精制磷酸、150 万吨磷矿选矿、100 万吨硫磺制酸、60 万吨缓控释复合肥、100 万吨磷石膏综合利用和20MW 余热发电等项目。项目分两期建设,一期 10 万吨/年磷酸铁,预计于2023 年3 月建成投;二期25 万吨磷酸铁及配套30 万吨湿法磷酸(折纯)、30 万吨精制磷酸、150 万吨磷矿选矿、100 万吨硫磺制酸、60万吨缓控释复合肥、100 万吨磷石膏综合利用和20MW 余热发电项目,预计于2023 年12 月建成投产。

  】暂无更新消息。【阳谷华泰】据卓创资讯,9 月3 日促进剂M 均价15700 元/吨,环比上周+200 元/吨;促进剂NS 均价24150 元/吨,环比上周持平;促进剂TMTD 均价16850 元/吨,环比上周持平。【

  】9 月4 日,关于收到《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》的公告,浙江双箭橡胶股份有限公司于2021 年5 月8日向中国证券监督管理委员会提交了公开发行可转换公司债券的申请文件。2021 年5 月12 日,本次

  申请获得中国证监会受理,并出具了《中国证监会行政许可申请受理单》受理序号:211112 号。2021 年8 月2 日,本次可转债申请获得中国证监会第十八届发行审核委员会2021 年第81 次工作会议审核通过。【华峰化学

  】据wind,9 月3 日氨纶40D 为7.9 万元/吨。9 月1 日,公司发布了关于全资子公司获得土地使用权暨对外投资进展的公告,

  股份有限公司于2021 年1 月25 日召开了第七届董事会第二十四次会议,审议通过了《关于投资建设30 万吨/年差别化氨纶项目的议案》,同意由公司控股子公司华峰重庆氨纶有限公司投资建设30 万吨/年差别化氨纶项目。9 月1 日,公司发布了关于控股子公司氨纶项目进入调试阶段公告。【】据wind,2021 年9 月3 日,维生素A 价格为280 元/千克,环比8 月27 日持平;维生素E 价格为79 元/千克,环比8月27 日持平。【

  】根据Wind,9月3 日粘胶短纤1.5D国内市场价为12700元/吨,环比8 月27 日-50 元/吨。据卓创资讯,9 月3 日轻质纯碱国内市场价为2425 元/吨,较8 月27 日环比+25 元/吨。【

  】根据Wind,9 月3 日乙二醇国内市场价为5245 元/吨,较8 月27 日环比+80 元/吨。据卓创资讯,9 月3 日华鲁恒升尿素出厂价格为2480 元/吨,较8 月27 日环比+80 元/吨。2021 年8 月31日,公司发布2021 年半年度报告,公司上半年实现约116.12 亿元,同比增长93.76%;归属于上市公司

  的约38.01 亿元,同比增长320.46%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约37.91 亿元,同比增长331.97%;基本每股收益1.798 元/股。【宝丰能源】8 月28 日公司公告股份

  实施结果。2021 年8 月27 日,公司已实际回购股份1954.35 万股,占公司总股本的0.27%,回购最高价格17.5 元/股,回购最低价格13.45 元/股,回购均价15.346 元/股,使用资金总额3.00 亿元。【金禾实业】据百川盈孚,9 月3 日金禾实业三氯蔗糖价格为26.2万元/吨;甲基麦芽酚价格10 万元/吨;乙基麦芽酚9 万元/吨,环比增加0.5 万元/吨。8 月31 日,公司发布2021 年半年度报告,公司于2021 年上半年达到营业收入24.74 亿元,同比增长35.29%;归母净利润达到4.39 亿元,同比增长23.14%。【

  】根据国瓷材料微信公众号消息,8 月27 日,山东省工商联十三届八次常委会议在济南市山东大厦齐鲁厅召开,公司获评“山东民营企业新材料新能源行业领军10 强”和“山东民营企业创新100 强”。【

  】据卓创资讯,2021 年9 月3 日功夫菊酯报价19.25 万元/吨,环比上周+1 万元/吨。2021 年9 月4 日,公司发布了收购报告书公告。本次权益变动系国务院国有资产监督管理委员会将中国中化集团有限公司和中国化工集团有限公司的全部股权无偿划转至中国中化控股有限责任公司,导致中国中化间接收购中国化工集团下属控股公司持有的江苏扬农化工股份有限公司36.17%的股份。本次收购完成后,先正达集团股份有限公司作为公司的控股股东、国务院国资委作为公司的实际控制人未发生变化。【

  原药公众号信息,本周草铵膦原药的价格为28.00 万元/吨。【国光股份】暂无更新消息。【

  】根据卫星石化资讯公众号信息,9 月3 日丙烯酸价格为14800 元/吨,环比8 月27 日-1500 元/吨。【

  】2021 年9 月4 日,公司发布《关于第五期员工持股计划实施进展公告》,截至本公告披露日,公司第五期员工持股计划已通过

  方式累计买入公司股票887.15 万股,成交金额为14.6亿元(不含交易费用),买入股票数量占公司总股本的2.36%。【金发科技】【

  】【万润股份】暂无更新消息。【】据wind,9 月3 日顺酐价格为1.18 万元/吨,甲乙酮价格0.92 万元/吨。 8 月28 日,公司发布了2021 年半年度报告,公司于2021 年上半年达到营业收入177.49 亿元,同比增长79.8%;归母净利润达到14.68 亿元,同比增长208.93%。8 月31 日,关于拟受让山东中燃宝港能源发展有限公司部分股权的公告,淄博

  化工股份有限公司为加快推进沿海原料仓储基地的建设,拓宽公司原料供应渠道,公司拟以人民币0 元受让山东宝港国际港务有限公司持有的山东中燃宝港能源发展有限公司4,750 万元的认缴出资份额,并在完成股权转让工商登记手续后完成实缴。【】 9 月1 日,根据公司投资者问答平台,U-pack 产品产品占比未达10%,但销售情况良好,呈上升趋势。【

  行业价格走势据Wind,截至本周五,Brent 和WTI 期货价格分别收于72.48 和69.1美元/桶,周环比-0.37%和+0.63%。本周飓风气候引发供应担忧以及EIA原油库存超预期下降提振油价,国际原油震荡上涨。周内前期,投资者对疫情影响需求的担忧仍存,不过美国墨西哥湾沿岸由于受到飓风的威胁,该地区关闭了59%的石油产量,引发了市场对供应中断的担忧,加之美元暂缓上涨亦为原油市场提供支撑,国际原油价格先跌后涨。周内后期,飓风艾达重创美国海湾地区油气和炼油基础设施,美国墨西哥湾石油供应减弱,同时美国股市再创历史新高,以及EIA 原油库存超市场预期减少。另外,OPEC+维持40 万桶/日的增产计划,且美国飓风导致当地炼厂需求下降,原油价格震荡上涨。

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